受外卖市场竞争加剧影响，美团 2025 年第二季度利润大幅下滑。8 月 27 日其发布的财报显示，Q2 营收同比增 11.7% 至 918 亿元，但经营利润仅 2.26 亿元（同比降 98%），经调整净利润 14.93 亿元（同比降 89%）。
财报电话会议上，美团 CEO 王兴称 “坚决反对内卷”，表示美团仍保持外卖行业绝对领先的运营效率，但受战略投资影响，预计三季度核心本地商业将出现重大亏损，不过坚信行业未来会回归合理水平，短期价格波动影响有限。他还提到，核心本地商业能产生稳定现金流，待竞争常规化后，优势将推动创造更多价值。
从业务细分看，核心本地商业 Q2 收入 653 亿元（同比增 7.7%），但经营溢利同比降 75.6% 至 37 亿元，经营利润率降至 5.7%。财报解释，配送服务收入增幅低于实时配送交易笔数，主因是应对激烈竞争增加了补贴；同时销售开支大增 51.8% 至 225 亿元，也源于外卖及实时零售业务的推广、用户激励等开支上升。值得注意的是，Q2 财报主要反映与京东的外卖竞争影响，与淘宝闪购的竞争尚未明确体现，后续亏损或进一步加剧。美团 CFO 陈少晖强调，会坚定投资以巩固长期能力，但拒绝非理性支出，且会聚焦投入产出比。王兴还透露，美团外卖每天每单约赚 1 元，对应 30 元左右的平均订单价值，3% 的利润率属长期合理水平。
新业务板块方面，Q2 营收 265 亿元（同比增 22.8%），但分部经营亏损同比扩大 43.1% 至 19 亿元（亏损率环比改善 3.1%），主因是出海业务 Keeta 的扩张。同期，美团对食杂零售业务调整策略，“美团优选” 退出亏损区域、聚焦核心区域探索新业态，小象超市则延长一线城市营业时间以满足夜间需求。国际化进展上，Keeta 本季度订单量和 GTV 强劲增长，在香港巩固领先地位，中东市场 7 月底覆盖沙特 20 城，近日又登陆卡塔尔。陈少晖表示，会确保 Keeta 高质量增长，尊重海外业务的复杂性，持续优化运营效率；王兴对 Keeta 长期潜力乐观，计划 2033 年 5 月前实现 1000 亿美元 GMV 运营率，且不急于短期达成目标。
此外，8 月 26 日美团在北京举办骑手算法协商共治开放日，宣布 2025 年底前全面取消众包骑手的超时罚款，这也是其推进算法治理、成立算法顾问委员会后的重要举措。
